ТОП3 советников  
Wave Fighter 2.0
(Мультивалютный советник. Приносит 10-50% в месяц)
Подробнее
Transient Zones 2.0
(Мультивалютный, с защитой от резких скачков. До 100% в месяц)
Подробнее
Auto Profit 3.0
(Есть система защиты от слива и система минимизации рисков)
Подробнее
Полезные материалы  

Как выбрать брокера форекс? Практические рекомендации

Forex Tester - тестируй ручные стратегии с умом

Дневник трейдера - научись повторять успех

5 этапов становления трейдера - из лузера в профи

Уровни Мюррея - надежная поддержка и сопротивление

Рейтинг брокеров форекс  
Место Брокер Рейтинг
1 24.51
2 23.91
3 23.87
4 22.11
5 22.05
Полный рейтинг брокеров

Рижская фондовая биржа: создание рынка ценных бумаг

Вначале рынок ценный бумаг в Латвии развивался как внебиржевой. К 1994 году начали проявляться первые реальные очертания организованного рынка. Тогда Рижская фондовая биржа совместно с представителями министерства финансов и Банка Латвии подготовили концепцию развития рынка ценных бумаг, которая была утверждена в 1994 году Кабинетом Министров ЛР. Развитие фондового рынка было направлено на континентальную модель, которая используется во многих странах Европы. Таким образом, Рижская фондовая биржа  получила в качестве основы модель Парижской фондовой биржи, которая ранее уже показывала положительные результаты при организации фондовых рынков в странах Восточной Европы. В мае 1994 года латвийское правительство направило правительству Франции просьбу об оказании поддержки в развитии рынка ценных бумаг Латвии. Руководство Франции занялось внедрением «французской» модели рынка ценных бумаг в ЛР, взяв на себя все расходы. К ноябрю 1994 года были подготовлены правила создания рынка ценных бумаг, составленные совместно латвийскими и французскими фондовиками на основании утвержденной Минфином концепции.

Становление Рижской фондовой биржи

Рижская фондовая биржаОсенью 1993 года была учреждена Рижская фондовая биржа, которая 16 февраля 1995 года была зарегистрирована в Регистре предприятий в качестве бесприбыльного акционерного общества закрытого типа.

25 июля 1995 года Рижская фондовая биржа организовала первую торговую сессию с выставлением акций четырех госпредприятий Латвии - Vitransauto, Kaija, Rigas alus и Saldus NB. К 1999 году на бирже уже котировались акции 26 эмитентов, а также государственные долговые обязательства внутреннего займа и закладные листы Hipoteku banka.

Отметим, что Рижская фондовая биржа была вначале учреждена коммерческими банками, заинтересованных в создании организованного рынка ценных бумаг, который был бы в состоянии увеличить оборот ценных бумаг и создать хорошие условия для защиты инвесторов. Первыми акционерами Рижской фондовой биржи стали четыре латвийских банка: Zemes banka, Latvijas Depozitu banka, Deutsch-Lettische bank и Centra banka.

На момент регистрации Рижская фондовая биржа обладала уставным фондом в размере 100 000 латов, представленном 400 акциями номиналом 250 латов. Отметим, что зарегистрированный капитал равен 2 миллионам латов. Именно эту сумму Рижская фондовая биржа должна была получить в последующие пять лет со дня регистрации. К 1999 году биржа обладала 27 акционерами, среди которых в основном присутствовало коммерческие банки, брокерские общества, а также Государственное агентство недвижимости. К этому времени оплаченный основной капитал составил 588 500 латов.

Основные задачи биржи состоят в котировке ценных бумаг, привлечении иностранных инвесторов и мобилизации капитала местных инвесторов. Покупать акции биржи могут: государство, банки, брокерские общества и прочие лица, которые хотят стать акционерами.

Доход биржи формируется из процентов за инвестированный капитал, платы за услуги, штрафы за нарушение правил биржи, прибыли от управления собственностью биржи и прочих предусмотренных правилами биржи поступлений.

Кстати, Рижская фондовая биржа в Латвии является единственной биржей. Несколько бирж могут существовать в одном государстве только в случае эффективной законодательной базы, развитой коммуникационной системы и большого числа потенциальных инвесторов. К сожалению, в Латвии по большей части эти условия не выполняются.

В 1997 году Рижская фондовая биржа  стала первой балтийской биржей, которая получила статус члена-корреспондента Федерации международных бирж.

Списки Рижской фондовой биржи

Списки Рижской фондовой биржиВ настоящее время Рижская фондовая биржа представлена тремя списками – официальным, вторым и свободным.

На 1999 год официальный список состоял из 9 предприятий, которые формируют биржевые индексы. К эмитентам акций из этого списка предъявляются строгие требования, которые состоят в определенном минимуме основного капитала, обязательной прибыльности, ежемесячном предоставлении финансовой отчетности и прочее.

Во второй список Рижская фондовая биржа  включает предприятия, которые по каким-либо причинам не заинтересованы в котировке своих акций или не предоставляют свою финансовую информацию.

Свободный список представляет собой перечень эмитентов, которые обладают неудачной финансовой деятельностью или не хотят котировать свои акции по официальному или второму списку.

Для включения в свободный список предприятию достаточно обладать разрешением на эмиссию ценных бумаг, полученную от Комиссии рынка ценных бумаг Латвии, и годовым отчетом о финансовой деятельности, сдаваемым в биржу ежегодно до 1 мая. Отметим, что предприятиям, находящимся в свободном списке, не требуется ежеквартально подавать на биржу расчет прибыли и убытков. При этом свободный список освобождается от оплаты за котирование акций, в то время как второй список обязан ежегодно оплачивать 200 латов.  Следует отметить, что Рижская фондовая биржа  не несет никакой ответственности за информацию об акциях тех предприятий, которые находятся в свободном списке. Некоторые из предприятий этого списка не против полностью покинуть биржу, но их обязуют присутствовать в биржевых списках правила публичной приватизации.

Институты управления Рижской фондовой биржей

Управляется Рижская фондовая биржа советом биржи и собранием акционеров, которые осуществляют всю хозяйственную деятельность и организовывают бухгалтерию. Совет биржи избирается каждые три года и состоит из 21 члена. Совет занимается разработкой правил биржи и ряда нормативных актов.

Центральный депозитарий Рижской фондовой биржи

Чтобы Рижская фондовая биржа  могла полноценно функционировать, был создан депозитарий. В апреле 1995 года руководство биржи объявило конкурс, в котором победил Латвийский центральный депозитарий, чьим учредителями являются Rīgas Fondu birža, Latvijas Krajbanka и Латвийское агентство приватизации. Функциями депозитария являются накопление, хранение и учет ценных бумаг Латвии, которые выпускаются в публичную продажу.

24 января 1995 года в Париже Латвийский центральный депозитарий и Рижская фондовая биржа  подписали соглашение с Французским центральным депозитарием и Парижской биржей о получении помощи в формировании фондовой биржи  и депозитария ЛР.

24 ноября 1997 года Латвийский центральный депозитарий (LCD) на основании международных стандартов создал новую систему расчетов по операциям с ценными бумагами. Разработка новой расчетной системы велась на базе зарубежного опыта работы с ценными бумагами, а также с учетом предложений, поступавших от банков-держателей и иностранных инвесторов. Согласно новой системе расчетов было введено три вида расчетов: простой перевод, нетто-расчеты и брутто-расчеты. Нетто-расчеты предназначены для операций, совершаемых в системе непрерывных торгов с изменяющимися ценами, а брутто-расчеты учитывают прямые сделки и внебиржевые операции. В результате торговые операции были отделены от расчетов.

Новая система обладает двумя основными нововведениями. Первое состоит в возможности оформления брутто-расчетов по деньгам и ценным бумагам в режиме реального времени отдельно по каждой сделке. Второй момент состоит в разделении функций банка держателя и брокера. Таким образом, клиент получил право свободно определять брокера для сделки в независимости от банка, в котором находится его денежный счет или счет ценных бумаг.

Участники рынка отмечают, что введение новой расчетной системы позволило уменьшить риски инвесторов и увеличить надежность операций с ценными бумагами.

Система непрерывных торгов на Рижской фондовой бирже

Система непрерывных торгов на Рижской фондовой биржеВначале Рижская фондовая биржа  проводила торги по одному-два часа в день, а с ноября 1997 года была утверждена система непрерывных торгов.

На бирже была организована покупка и продажа ценных бумаг по технологии публичных order-book, что в настоящее время является наиболее прогрессивной и выгодной для инвесторов технологией. Создав такую систему торгов у себя, Рижская фондовая биржа  стала самой прогрессивной биржей в странах Балтии по автоматизации и компьютеризации. Улдис Церпс, президент рижской фондовой биржи, уверен, что непрерывные торги помогают увеличить оборот на бирже и повысить ликвидность фондового рынка Латвии. Использование непрерывных торгов способствует привлечению инвесторов и перевода ими внебиржевых сделок на биржу.

Новая система состоит в том, что на бирже происходит автоматическая обработка поступающих предложений по купле-продаже акций.  Специально разработанная программа анализирует за несколько секунду огромное число заявок, после чего устанавливает оптимальный курс ценной бумаги и осуществляет операцию по покупке или продаже акции. Таким образом, продажа и покупка бумаг осуществляется по наилучшей цене для клиента, вне зависимости от заявки.

Главное преимущество этой системы состоит в том, что брокеры и их клиенты могут на компьютерном экране наблюдаться, какие бумаги присутствуют в продаже, в каком количестве и по какой цене.

Торги на рижской фондовой бирже

Торги Рижская фондовая биржа  проводит в несколько этапов.

Первый этап проходит с 10.30 до 11.00 и представляет собой обычные торги с предварительными заявками. При этом происходит фиксация курса акций (fixing), отличающегося от средневзвешенной цены за прошлую торговую сессию не более чем на 10%. После завершения торгового дня рассчитывается средневзвешенная цена акции эмитента, которая рассчитывается как отношение общего оборота сделок по акциям эмитента к количеству проданных акций. На первом этапе сделки заключаются с акциями из всех списков.

Второй этап проходит с 11.00 до 12.00  и состоит в непрерывной торговли по фиксированным ценам (re-opening), которые установлены на fixing. Торги ведутся по акциям из всех списков биржи.

Третий этап проходит с 12.00 до 14.00 и состоит в непрерывной торговле по «свободным» ценам. На этом этапе торги ведутся только по акциям официального и второго списка, а также по тем, которые участвовали во втором этапе. Курс акций колеблется в пределах 15% от средневзвешенной цены, сформированной на предыдущих торгах.

Четвертый этап представлен прямыми сделками, совершаемым в любое время с 9.30 до 14.00. Отклонение курса акций в этом случае происходит не более чем на 20%.

Брокер может в режиме реального времени видеть на мониторе цену покупки и продажи акции, количество ценных бумаг и время подачи заявки.

Исполнение заявок вначале производится по приоритету цены, после чего учитывается приоритет времени.  Другими словами, если вам необходимо продать дешевле и купить дороже, то система будет автоматически подбирать наилучшую цену. При этом потенциальным инвесторам следует стремиться подавать заявки брокерам как можно раньше.

Если за прошедший день не была установлена цена на акции, то в том случае Рижская фондовая биржа  предлагает два варианта развития. Первый вариант: если котировка не будет установлена в течение пяти дней, то биржа переводит акции в специальную котацию с установкой специального курса. Второй вариант: используется цена последней котировки.

Стоит учесть и некоторый нюанс. Дело в том, что брокер не может подать заявку по любой цене, т.е. клиенту следует указывать конкретную цену. При желании можно договориться с брокером о приемлемых границах цен, после чего брокер по своему усмотрению подает заявку, основываясь на ситуации на рынке.

Отметим, что Рижская фондовая биржа  гарантирует анонимность. Другими словами банки посредники не видят, кто из посредников подал заявку, поскольку в ордерах указывается только цена и количество ценных бумаг. При этом биржа сама следит за тем, кто на рынке покупает, а кто продает и по каким ценам.




Пятница, 13. Декабрь 2019